当美国客户通知“We filed Chapter 11”时，这不仅意味着一项破产程序的启动，更标志着双方商业关系已从合同安排转入司法程序主导的全新框架。对于许多中国供应商而言，常见的直觉是将其类比为中国的破产重整，并期待企业继续经营、货款延期支付。然而，在美国破产法体系下，Chapter 11程序的制度设计及其实际运作，对供应商等无担保债权人往往具有深远且不确定的影响。在中美跨境交易背景下，及时理解Chapter 11的核心机制，并迅速采取应对措施，是降低风险、提升回收率的关键。